上周五，备受市场关注的山东省滨州市采暖季错峰生产计划在市场流传，初步估计将影响电解铝257.2万吨产能。除去已关停的94万吨违规产能，实际影响为163.2万吨。预计山东省将影响220万吨产能。此外，河南和山西两省共影响75.44万吨能。由此测算，2017/2018年度采暖季错峰生产将影响近300万吨产能。

      受环保影响，山西、河南两地铝土矿开采频频受限，使得该地区氧化铝厂因矿石供应紧张被动出现减停产，市场供应整体偏紧，叠加河南地区提前进入错峰生产，更是提高了市场对氧化铝价格的预期。目前河南地区氧化铝价格已从8月中旬的2520元/吨大幅上涨46.8%至3700元/吨，仅此一项生产成本就上涨了2300元/吨。此外，阳极碳素出厂价已经涨至4700元/吨，秦皇岛港5500大卡煤价维持715元/吨高位，全行业加权平均成本已经上升至16000元/吨。

　　在目前成本下，青海、河南等地已有部分企业陷入库存危机或处于盈亏边缘。此外，冬季环保限产对氧化铝和阳极碳素的影响比例较大，叠加环保趋严持续，原材料价格四季度料继续维持上涨势头。而成本持续上涨，将逐步抬升铝价运行中枢，并对底部形成有力支撑。

      综上所述，环保风暴加采暖季限产，国内四季度电解铝供应将从之前的过剩转为不足，电解铝库存有望月底结束上涨势头并开始去库存。同时，成本端的上涨也将抬升铝合金价格运行中枢，并限制其回调空间。预计年内铝价将维持强势上涨格局，操作上以逢低买入为主。www.rongchuangjs.com